采访 | 苏建勋 邓咏仪 周鑫雨

作者 | 邓咏仪

编辑 | 苏建勋

(资料图片仅供参考)

距离 " 王慧文离岗就医 " 的消息传出不到一周，这位打响大模型之战的领跑者，以出乎意料的方式进入中场休息。

6 月 29 日，美团在港交所发布公告，以 2.3 亿美元、3.7 亿人民币（约 5000 万美金）债务以及现金 1 元的总代价（约合 20.6 亿元），收购由王慧文创立的 " 光年之外 "100% 权益。

交易披露后，截至发稿，6 月 30 日开盘，美团股价报 122 港元，跌 2%。

收购光年之外，是美团必须谨慎对待的一笔资本运作。王慧文与美团的关联紧密，稍有不慎，就有上市公司与前高管关联交易、利益输送之嫌，更会引发监管质疑。

为此，美团作出充足准备，一方面公告王慧文辞去美团非执行董事等职务（意味王慧文与美团在职务上彻底厘清关系）；另外，业界对王慧文的抑郁病情也尽数知晓，让收购原因更加清晰透明。

尽管如此，社交媒体上仍有声音认为，美团收购光年之外有 " 资本做局 " 嫌疑。但只要翻一翻财报，便可知这笔交易追求的是各方资金尽可能不受损，几乎无人从中得利。

光年之外采取境外融资（VIE 架构）的方式。从交易价格看，对美团支付的 2.3 亿美元现金，基本是把投资人的钱原路返回去。

关于境内的 3.7 亿人民币债务，一流科技 CEO 袁进辉在即刻上表示，该笔款项是以可转债形式存在的部分投资款，原先计划在 ODI（境外投资备案）完成后，置换为境外股权款。

王慧文曾多次否认市面上流传的公司融资额和估值，但美团作为上市公司，需遵守披露规则。光年之外的股权架构在此次收购中得以显现：

光年之外整体估值约为 11.6 亿美金，王慧文所持有的 AI Age 占股 76.72%、红杉中国占比 2.44%，王兴持股的 Qimai 占比 0.43%，其他投资方（未公布具体资方）则共同持有 20.41%。

市场对美团该笔收购案的另一质疑点在于：光年之外成立仅 4 个月，尚无任何产品。美团花费超过 20 亿元收购，是否在 " 送钱做慈善 "、" 左手倒右手 "？

事实上，美团并没在这则交易上花费太多成本。

需要注意的是，光年之外完成融资之后，账上还有 2.85 亿美元净现金，可以直接还给投资人。算下来，美团只支付了约 568 万美元就收购了光年之外 70 人团队，对现金流影响不大。

还有传言表示，美团收购光年之外意味着团队解散。

这种说法也站不住脚。光年之外基本没有花费筹来的融资款，如果要解散团队，大可以直接将账上的钱直接还给投资人。" 一般而言，创始人生病等意外事件也会被写进投资条款中，触发股份回购，公司进行清算。" 一名投资人对 36 氪分析。

但光年之外并没有选择清算，而是将团队完整并入美团，相当于保留了光年之外的创业火种。

在即刻上，加入光年之外的 " 搜狗输入法之父 " 马占凯对公司解散的说法，同样进行了辟谣。

" 老王 " 救 " 老王 "，美团选择 100% 收购光年之外，背后固然有两位创业者并肩二十年的情谊。更为重要的，美团自身的 AI 业务也需要这支团队加持。

成立之初，光年之外就吸引了国内 "AI 黄埔军校 " 智源 AI 研究院副院长刘江、搜狗输入法之父马占凯、智源研究院的优秀研究员曹越等人才加入。而收购 AI 架构公司 " 一流科技 " 后，光年之外已经有近 70 人的 AI 团队，包含 AI 工程、产品、商业化等多种类型人才。

美团与光年之外也有充分的合并动机，救光年之外是一笔不亏的买卖。在美团外卖、到店、买菜、配送等繁杂庞大的业务中，AI 大模型都有很大的发挥空间。

王兴对大模型关注度颇高，美团在 AI 大模型上的布局也算迅速。据豹变报道，美团做大模型的时间几乎和投资光年之外的时间一样，内部也在筹划成立单独的 " 平台部门 "，帮助美团大模型通过具体的商业化形式落地。

如今收购完成，美团的 AI 大模型战略，可以说补上了一角。

" 勇于踏上这条路的人我都鼓掌，上路的都是勇士。" 在今年 4 月的 36 氪专访中，王慧文曾对 36 氪表示。在当时唇枪舌战的创业混战中，这是更为温情的寄语。如今光年之外火种仍在，或许在休整结束后，王慧文这位 " 勇士 "，也有重返战场的一天。

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